Şeytan ayrıntıda saklı

Piyasanın gündemi çok hızlı değişiyor. Kore meselesi baş döndürücü bir hızla “ tamam sen beni vurmazsan ben de seni vurmayacağım “ uzlaşmasına evirilirken hafta sonuna sarkan en önemli manşet ne olacak Trump’ın hali. 

Sert ve çarpıcı cümleler kurmanın sonuç almaya ve yönetmeye yetmediğinin dersi oluyor dünyaya ABD başkanının hali.

Artık papatya fallarına bakılıyor, azil mi edilir yoksa buna gerek kalmadan istifa edip kendi mi bırakır diye. Özetle USD Trump’dan muzdarip.

Yeni başkan ABD ekonomisini coşturamadığı gibi neden olduğu sansasyon & belirsizlikler ile hem Amerika hem dünya ekonomisini bir durgunluğa itme riski oluşturuyor.

Ancak para euroya da yönelmiyor. Hafta içinde Avrupa Merkez Bankası yetkilileri değerli euronun ekonomilerine zarar vereceğini ve bundan çekindiklerini açıkça ifade ettiler.

Önümüzdeki birkaç ay ECB euroyu şaha kaldırabilecek ( ekonomiye verilen desteğin güçlü biçimde azaltılması ) adımlardan kaçınacaktır.

Altın ?

Dolar & euro ikilisinin zayıf seyri ile iki ayda % 7 değer kazanan sarı fırtına da Kore’de ilk raundun uzlaşı ile sona ermesine hüzünlenerek geçen hafta kaybedenler kulübünde yer aldı.

TRUMP İSTİFA EDERSE NE OLUR ?

Amerikan halkı Trump’ın arkasından ağıtlar yakmayacak, bir musibet bin nasihatten iyidir atasözümüzün değerini de anlayarak yerine geçecek başkan yardımcısı Mike Pence liderliğinde yoluna devam edecektir.

Pence geleneksel cumhuriyetçilerden. Trump gibi ekonomi benden sorulur tadında bir tavrı da olmayacak, sansasyonlardan kaçınacaktır. ABD ekonomisi Trump veda ederse bundan pozitif etkilenir.

Bu bakıma Trump istifa edecek olursa bu senaryonun doları pozitif altını negatif etkilemesi muhtemel.

Euro doların rüzgarı ile önce değer yitirse de bir süre sonra ECB nezdinde pahalı eurodan kurtulduk ekonomiye desteği gönül rahatlığı ile eksiltebiliriz aksiyonuna neden olacak; bu da Avrupa para biriminin önce değer kaybetse de bir süre sonra kayıplarını geri alma fırsatına kavuşmasını sağlayacaktır.

TRUMP KALIRSA NE OLUR ?

Giderse neler olacağına senaryo üretmek zor değil ama kalırsa ne oluru kestirmek inanın çok güç.

5 Eylül’de kongre açılıyor.  Bir taraftan azil süreci pupa yelken ilerlerken bir yandan da Trump vergi indirimini hayata geçirebilir mi ? Pekala mümkün.

Hatta bir adım ileri gideyim; o iş ayrı bu iş ayrı tadında bir tavırla Cumhuriyetçilerin ekonomiye destek verecek bu yasa teklifine onay vermesini halen daha olası buluyorum.

Bu nedenle de Mart ayından Ağustos ayına kadar peş peşe beş ay dünya genelinde değer yitiren USD’nin süren negatif haber akışına karşın bu ay değer kaybetmeyişini bir dengelenme ve dayanıklılık işareti olarak görüyorum.

Ekonomik veriler bu ay USD’nin ne lehine ne aleyhine. Ortaya karışık bir hal var.

Bazı veriler ( başta istihdam ve perakende satışlar ) net dolar pozitifken bazıları ( ISM Hizmet ve enflasyon ) net dolar negatifti. 

Siyasi cenah yani başkan Trump ise fasılasız USD negatif haber üretti.,

Dolar buna karşın düşmüyor.

Piyasa FED’in önümüzdeki birkaç yıl faiz arttırmasının güç olduğu görüşünde.

Yok canım durum o kadar da vahim değil en azından 2-3 artırım pekala mümkün algısı yaratacak faktör değişiklikleri doları % 4-5 ile limitli bir yükselişe rahatlıkla taşıyabilir. Ötesi zor.

Türkiye’ye yansır mı ? Bilmiyorum. Ülkemizde halen tüm dövizler ve altın diğer ülkelere kıyasla reel olarak % 7 kadar pahalı. Sene başında bu fark % 20’ye kadar yükselmişti.

Bu marjın tamamen kapanması veya daha da daralması dövize yönelenler için risk olmaya devam ediyor.

Ancak kapanacağı yönünde de bir garanti bulunmuyor.

BORSA İSTANBUL

BIST yedi ay süren coşkulu ralliyi takiben üç haftadır diğer borsalara da paralel biçimde yatay seyrediyor. 27 Temmuz’da 108.605 seviyesini 8 Ağustos’ta 110.321 puanı gören endeks önceki hafta 106.000 geçen hafta 105.000 puanı test etti.

Ancak kapanışı 107.200 puanda gerçekleştirerek haftalık bazda binde iki değer kazandı.

İlginç olan BIST 100 endeksi kalender oranla da olsa haftayı yükselerek tamamlarken BIST Banka endeksi binde üç BIST sanayi endeksi binde yedi değer kaybetti.

Geçen hafta BIST 100’de yer alan hisselerden otuz dördü değer kazanırken atmış beşi değer kaybetti birinin fiyatı değişmedi. Yirmi beş hisse senedinin fiyatı haftalık bazda yüzde üç veya üzeri oranda  aşağı geldi.

Bu istatistikler bir ralli perdesi ile ahenkli değil.

Endeks hisselerinde ralli perdelerinde düşene dört koldan alıcı gelir. Geçen hafta fiyatlama bu görünümden uzaktı.

Bardağın dolu tarafı ise yıl içinde gördüğü en yüksek seviyeden % 15-20 oranında geri çekilme yaşayan hisse senedi sayısında kayda değer artış gerçekleşti.

Mali değerleme, endekse kıyasla performans ve olağan şartlarda en kötüyü geride bırakmış olmaya adaylık itibarı ile ilgi çekici şirket sayısı artıyor.

Bu şirket grubunda aşağı yönlü riskler ile yukarı yönlü fırsatlar artık dengeli.

Ancak BIST geneli için bunu ifade etmek için çok erken. Yüzde ellilik bir ralliyi takiben yüzde üçlük bir geri esneme yetersiz.

Önümüzdeki üç ay içinde endeksteki geri çekilmenin 10 – 15’i bulması hatta % 20 ‘ye ulaşması pekala mümkün.

Bu noktada BIST için risk ve fırsat kaynağı olabilecek fiyatları etkileyebilecek başlıkları irdeleyelim.

Yarın ABD ve G.Kore on gün sürecek bir tatbikatı başlatacaklar. K.Kore’nin ABD’li dostlarımız gelmiş diyerek onları çiçeklerle karşılaması eşyanın tabiatına aykırı.

Fiili bir çatışma olmayacaktır. Ancak piyasaları tedirgin edecek açıklamalar ve karşılıklı gövde gösterileri sürpriz olmaz.

Trump. Gerek istifa etmesi gerek tansiyonu düşürüp kongreden vergi paketini geçirmesi USD‘ye yarayacağı için gelişen ülkelere itici güç olacak bir malzeme bu cenahtan zor.

Yok işler iyice karışır ve ABD ekonomisi durgunluğa mı girecek kaygısı ön plana çıkarsa bu USD’yi zayıflatır ama borsalara ailece satış getirir. BIST’e bu senaryodan da madalya çıkması güç.

Bir de elimizde gerek kısa vade gerek orta-uzun vade adına Almanya ile vites yükselten ve 24 Eylül ( Almanya seçimleri ) sonrasında da bir sulha yönelmesi zorlaşan gerilim var.

Ne kaldı geriye ?

Yüksek risk alma iştahı. Trend is your friend bakış açısı.

Doğrudur trend iyi bir arkadaştır ama söz konusu para ise bırakın arkadaşınızı siz babanıza güvenmeyin.

AKADEMİ PUSULA İSTANBUL 2017 FİNALİ

Bir yılı aşkın süredir belirli aralıklar ile gerçekleştirdiğim temel finans, teknik analiz ve hisse senedi seçimi eğitimlerini 9 Eylül & 23 Eylül tarihli İstanbul programları ile 2017 özelinde noktalıyorum.

Bilgi & kayıt için web sitemizi inceleyebilir Akademi Pusula ( 530 566 67 16 ) ile iletişime geçebilirsiniz.

http://pusulaninotesi.com/egitim-programi/

Haftaya buluşmak dileği ile...